Fincantieri: „Ne așteptăm să obținem comenzi de apărare de circa 5 miliarde de euro.”

La o prezentare a planului de afaceri la Milano, Fincantieri a stabilit obiective financiare îndrăznețe până în 2030 și a semnalat o orientare pronunțată către contracte de apărare, inclusiv un val de comenzi așteptat în următoarele luni.

Fincantieri își prezintă planul de accelerare

La 12 februarie 2026, Fincantieri și-a prezentat planul de afaceri 2026–2030, sub brandul „F4 – Fast Forward Further Future”. Momentul este strategic. Grupul se confruntă cu o piață navală aglomerată, tensiuni geopolitice în creștere și presiunea de a îmbunătăți profitabilitatea după ani de investiții masive.

Pentru 2025, grupul italian confirmă venituri așteptate de aproximativ 9 miliarde €. Țintește o marjă EBITDA de 7,4% și un profit net de 110 milioane €. Nu sunt cifre record, dar stabilesc un punct de plecare pentru o urcare ambițioasă în anii următori.

Fincantieri urmărește creșteri constante și măsurabile: venituri mai mari, marje mai solide și un bilanț mai curat până în 2030.

Portofoliul de comenzi al companiei se ridică deja la aproximativ 60 miliarde €. În construcțiile navale, unde contractele sunt mari iar programele se întind pe un deceniu sau mai mult, acest backlog oferă o vizibilitate prețioasă. Creează însă și presiune: gestionarea greșită a calendarelor sau a costurilor poate eroda rapid marjele.

Ținte până în 2030: creștere, marjă și scară

Noul plan împarte intervalul în repere clare.

An	Țintă venituri	Țintă EBITDA	Țintă profit net
2026	9,2–9,3 miliarde €	700 milioane €	n/a (nespecificat în detaliu)
2028	~11 miliarde €	~930 milioane €	~220 milioane €
2030	12,5 miliarde €	1,25 miliarde €	~500 milioane €

Până în 2030, Fincantieri vrea venituri cu 40% mai mari decât în 2025 și un EBITDA aproximativ dublu, la 1,25 miliarde €. Grupul vizează o marjă EBITDA aproape de 10%, un nivel care l-ar alinia mai strâns cu cei mai profitabili jucători din zona apărării și a construcțiilor navale.

Surse din industrie citate în contextul planului indică o rată medie anuală de creștere a veniturilor de circa 8% între 2026 și 2030. Acest ritm se bazează pe un mix de proiecte comerciale și, din ce în ce mai mult, programe de apărare, care tind să fie pe termen mai lung și mai sensibile politic, dar și mai rezistente la ciclurile economice.

Dacă Fincantieri își atinge obiectivele pentru 2030, profitul operațional de bază ar fi aproape dublu față de nivelul din 2025, alimentat în mare parte de apărare și proiecte cu valoare mai ridicată.

Datoria sub control, cel puțin pe hârtie

Construcțiile navale sunt intensive în capital, iar nivelurile datoriei sunt urmărite atent atât de investitori, cât și de guverne. Conducerea Fincantieri a dorit clar să transmită un semnal liniștitor pe acest front.

Grupul se așteaptă ca raportul datorie netă/EBITDA să scadă la 1,7 ori în 2028 și la aproximativ 1,0 ori în 2030. Ar marca o trecere către o structură de capital mult mai confortabilă, oferind companiei mai mult spațiu pentru a finanța programe viitoare și pentru a amortiza orice scădere a comenzilor.

Îmbunătățirea ar trebui să vină dintr-un mix de activitate mai profitabil, un control mai strict al capitalului de lucru și un ritm de producție mai uniform în șantiere. În practică, asta înseamnă mai puține vârfuri și căderi ale încărcării cu muncă și fluxuri de numerar mai previzibile.

Reducerea gradului de îndatorare la aproximativ o dată EBITDA până în 2030 ar muta Fincantieri într-o zonă în care costurile de finanțare sunt mai ușor de gestionat și riscurile de refinanțare sunt mai mici.

Apărarea, în centrul poveștii de creștere

Cea mai frapantă parte a prezentării de la Milano este rolul central al apărării. Deși Fincantieri este cunoscută pe scară largă pentru navele de croazieră, compania se sprijină acum puternic pe programele militare ca motor principal de creștere.

5 miliarde € în comenzi de apărare în șase luni

Directorul executiv Pierroberto Folgiero le-a spus investitorilor că grupul se așteaptă la o creștere bruscă a noilor contracte pe termen scurt. În următoarele șase luni, Fincantieri anticipează că va obține aproximativ 5 miliarde € în comenzi de apărare.

„Ne așteptăm să obținem în jur de cinci miliarde de euro în comenzi de apărare în următoarele șase luni”, a indicat Folgiero, semnalând o accelerare puternică a activității militare.

Un asemenea val de contracte nu ar umple doar portofoliul. Ar forța și o extindere rapidă a capacității. Potrivit comentariilor relatate în Italia, încărcarea de lucru așteptată ar face necesară dublarea capacității de producție militară în șantierele italiene.

Aceasta implică noi angajări, investiții în infrastructură și o coordonare mai strânsă cu guvernul italian și cu marinele aliate. Totodată, subliniază cât de mult este legat acum viitorul Fincantieri de traiectoria cheltuielilor europene pentru apărare.

Italia ca bază, exportul ca pârghie

Fincantieri intenționează să folosească Italia ca principală bază industrială, continuând în același timp să urmărească contracte de export ca pârghie de creștere. Grupul livrează deja nave de război și nave de sprijin către mai multe țări, adesea în parteneriat cu alte companii din domeniul apărării.

În planul 2026–2030, managementul vorbește despre peste 50 miliarde € comenzi noi așteptate în toate segmentele pe parcursul perioadei, peste backlog-ul existent de 60 miliarde €. Programele de apărare vor reprezenta probabil o parte semnificativă din această sumă, fie direct, fie prin joint-venture-uri și proiecte transfrontaliere în Europa.

• Șantierele italiene rămân centrele principale de producție pentru nave militare.
• Campaniile de export vizează marine din Europa, Orientul Mijlociu și Asia.
• Parteneriatele cu alți contractori principali din apărare susțin oferte complexe.
• Serviciile de suport și mentenanță adaugă venituri pe termen lung.

Dividendele reapar la orizont

Pentru acționari, un mesaj iese în evidență. Fincantieri ia în calcul reintroducerea unui dividend „din 2028”, pe baza conturilor din 2027. Aceasta ar marca trecerea de la o etapă concentrată în principal pe investiții și repararea bilanțului la una în care returnarea de numerar către investitori devine din nou realistă.

Semnalul privind dividendul sugerează că managementul are încredere că planul poate livra câștiguri sustenabile, nu doar un impuls temporar generat de câteva contracte mari.

Ce înseamnă de fapt comenzile de apărare pentru Fincantieri

Când un constructor naval anunță miliarde în contracte de apărare, banii nu sosesc peste noapte. Aceste programe se întind de obicei pe ani, cu plăți legate de etape precum finalizarea proiectării, punerea chilei, probele pe mare și livrarea finală.

Pentru Fincantieri, valul așteptat de 5 miliarde € în comenzi ar putea să se traducă într-o conductă de lucru întinsă mult în anii 2030. Asta oferă stabilitate, dar și leagă compania de angajamente pe termen lung, unde depășirile de cost pot afecta marjele.

Navele militare necesită, de asemenea, conformare strictă cu reguli de securitate, controale la export și standarde tehnice. Orice întârziere legată de reglementări sau de decizii politice poate deplasa calendarele și fluxurile de numerar.

Termeni-cheie care merită clarificați

Mai multe concepte financiare și industriale influențează modul în care trebuie citit acest plan:

• EBITDA: Profit înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare. Este o măsură comună a performanței operaționale, mai ales în sectoare cu capital intens.
• Backlog (portofoliu de comenzi): Valoarea totală a contractelor deja semnate, dar încă neexecutate. În construcțiile navale, poate acoperi mulți ani de lucru.
• Raport datorie netă/EBITDA: Indicator de îndatorare care arată câți ani din EBITDA-ul curent ar fi necesari pentru a rambursa datoria netă. Un nivel mai mic este, în general, mai sigur.

Riscuri și scenarii pentru următorul deceniu

Planul presupune o cerere puternică și susținută atât pentru nave de croazieră, cât și pentru nave de apărare. O scădere prelungită în turism, o schimbare a priorităților de apărare sau bugete publice mai strânse ar putea afecta această traiectorie.

Există și riscuri industriale. Dublarea capacității militare va testa capacitatea Fincantieri de a găsi muncitori calificați, de a menține calitatea și de a gestiona lanțuri de aprovizionare complexe. Orice blocaj în componente-cheie, cum ar fi sistemele de propulsie sau electronica de luptă, se poate propaga în programe.

Pe de altă parte, dacă tensiunile geopolitice rămân ridicate și statele europene continuă să crească cheltuielile pentru apărare, Fincantieri s-ar putea afla într-o poziție favorabilă. Cu un backlog mare, marje în îmbunătățire și o îndatorare mai mică, compania ar avea spațiu să investească în tehnologii noi precum nave fără echipaj, șantiere digitale și sisteme de propulsie mai verzi.

Pentru investitori și guverne, următorii ani vor arăta dacă planul „F4” este o foaie de parcurs realistă sau un pariu optimist într-o piață de apărare tot mai aglomerată. Cele 5 miliarde € în comenzi de apărare pe termen scurt vor fi primul test real al acestei narațiuni.